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更新时间:2021-06-12 11:31点击:

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新冠疫苗颠覆投资逻辑

  一款新药的研发周期平均10年左右,疫苗却可以横跨20年、30年,如乙肝疫苗的研发整整用了38年。新冠肺炎疫情出现前,疫苗行业投资需要漫长的陪跑,同时回报情况存在的种种不确定性,常常令资本望而却步。

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  在国外,BioNTech与辉瑞合作的新冠mRNA疫苗从距离临床申报到获得紧急使用,仅仅用了7.5个月;国内,生物制品研究所的新冠病毒灭活疫苗从临床申报到获得附条件上市,也用了8个月,这样的开发速度在此前疫苗历史上绝无仅有。

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  受新冠疫苗开发进程提振,不少疫苗企业的市值在一年多时间里迅速膨胀,A股中多家疫苗企业市值普遍超过1000亿元。

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  伴随着新冠疫苗的出现,相关的疫苗知识得到了普及。新冠疫苗的出现,是否正在逐渐颠覆资本市场对于疫苗行业“不敢陪跑”的投资逻辑?除了新冠疫苗外,纵观整个疫苗行业,未来还有哪些增长空间有待挖掘?

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  公开数据显示,截至2021年4月2日,全球共有269个候选新冠疫苗处在研发进程中,85个处于临床试验中,184个处于临床前期。

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  新冠疫苗已实现上市接种的企业陆陆续续获得了颇丰的收入。

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  近期,国外各大新冠疫苗企业的2021年一季度业绩相继亮相,辉瑞方面,一季度收入达到146亿美元,同比增长42%,成绩主要来自跟BioNTech合作的新冠疫苗BNT162b2的贡献,该疫苗一季度销售收入达到34.62亿美元。另外,Moderna、阿斯利康、强生分别实现新冠疫苗收入17.3亿美元、2.8亿美元、1.0亿美元。


  值得一提的是,2010年才成立的Moderna,得益于其研发的mRNA新冠疫苗商业化,公司第一季度的净收入达到12亿美元,这是公司历史上首个实现盈利的季度。Moderna在财报中提及称,基于第一季度的成就和当前的制造规模增长轨迹,公司将2021年新冠疫苗的供应量预测提高至8亿至10亿元之间,同时,公司将进行额外的投资,以在2022年将全球新冠疫苗的供应量增加到30亿剂。


  在疫苗收入的刺激下,相关的疫苗企业市值水涨船高。


  “疫情前,2019年12月份,BioNTech和Moderna估值分别是50亿美元、68亿美元,近期,两家公司的估值皆超过400亿美元。我们做了市值和收入的排序,Moderna 2021年预期收入将超过192亿美元,有望进入全球制药业的前10,Moderna和BioNTech已跻身全球市值前20的药企。”在东方高圣主办的第三届生物医药BIO 50人论坛上,海通证券医药行业首席分析师余文心对第一财经

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